世界首富沃倫·巴菲特傳

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到1964年初，股價跌至每股35美元，華爾街的證券商如同在唱詩班裡哼著同樣一個調子，一齊高唱著“賣！”而巴菲特決定去買。他將自己的1/4資產投入到這種股票上，這種股標可能揹負著一種未知的而且潛在的很大比例的債務。如果判斷錯了，他辛苦積累的財富和聲譽將化為灰燼。

克拉克，美國捷運的總裁，向倉庫的債權人提供了6000萬美元以求息訟，但他遭到了股東們的起訴，他們聲稱克拉克把他們的資產“浪費”在一種似是而非的道德義務上。

巴菲特不同意這種觀點，他前去拜訪克拉克，把自己介紹給他，自稱是一位好的股東。“巴菲特買了我們的股票，”克拉克回憶道，“而任何在那種時候買進的人都是我們真正的同伴。”

當巴菲特告訴克拉克說他支援他時，一位美國捷運的律師問他是否願提供證詞。巴菲特來到了法院，告訴股東們他們不該起訴，說他們應該感謝克拉克，因為他正努力不讓這件事纏上他們，後來他解釋說：

就我所關心的而言，那6000萬是他們該寄給股東們的紅利，但在郵寄途中丟失了。我的意思是，如果他們宣佈要發6000萬的紅利，每個人都不會覺得世界像地獄一樣了。

儘管訴訟還在緩慢地進行著，但股價已經開始回升，然而巴菲特沒有沿襲格雷厄姆的模式，馬上拋售股票以實現利潤，他喜歡克拉克，而且喜歡公司的產品，因此他逐漸增加了投資。

與此同時，伯克希爾。哈撒韋，卻的的確確變得像地獄一樣了。由於市場對針織物的需求量很少，伯克希爾面臨虧損，並一家一家地關閉工廠，但

巴菲特還繼續買它的股票，然後他在合夥關係中獲得了公司控制權。如同登普斯特廠的情形一樣，巴菲特進入了董事會，並盡力想挽救它。他被粗獷的新英格蘭廠房所深深吸引，儘管處於困境之中，他還是在給合夥人的報告中說：“擁有伯克希爾是一件令人高興的事。”

現在他的投資組合的一半都紮根於兩種完全不同的股票之中，它們是相對的，就像一本書的兩頭。在巴菲特的術語中，伯克希爾的誘人之處在於其“數量”——以價格為基礎，而美國捷運則是建立在對“質量”因素的主觀評價上，這些因素包括它的產品和管理力度等等。儘管巴菲特認為主觀點的方法的作用不是那麼具有決定性，他還是難以確定平衡點究意在哪兒。“主要的條件是成交的價格，”他寫道，但他同時對質量因素給予“相當大的關注”。

巴菲特沒有向他的合夥人披露他持有美國捷運的資訊，但在他脫離格雷厄姆進行自己的嘗試的同時，他開始在信中擴大了與合夥人們的交流範圍，他寫信並不僅僅為了彙報結果，而是用來談論他的方法，然後給他的讀者一些關於投資的總體概念，彷彿開了所函授學校。

逐漸地，出現的聲音不再是本。格雷厄姆，不是來自《聰明的投資人》中的語句，而是巴菲特的聲音，它時而清晰，時而詼諧，時而自嘲，實在比一般人想象中的三十幾歲的投資經理博學得多。對於一個年輕人而言，他對自己的感覺好得讓人驚訝，這是巴菲特在32歲時的“雜燴的快樂”：

據不確切的訊息來源稱，伊莎貝拉最初為哥倫布航海提供的費用約為3萬美元，這至少被認為是對資本的冒險事業運用較為成功的一項舉動。姑且不提發現一個新的領域的心理愉悅，必須明確的是，整個交易不是IBM的翻版，粗略算來，如果以4％的年複利投資這3萬美元的話，到現在就會有約2萬億美元。

他正經認為即使是微不足道的數目，都應該以最大的謹慎來投資。對於巴菲特來說，揮霍3萬美元所代表的損失絕不僅是3萬美元，而是潛在的2萬億的損失。

在另一封信中，他把合夥人斥責了一通，他認為他們避稅的慾望過分地影響了他們的財務計劃。的確如此，人生中的許多錯誤都是由於人們忘記了什麼是他們真正要做的事情而引起的。

在投資王國裡，什麼是一個人真正要做的？並不是儘可能少地納稅，儘管納稅是為達到