世界首富沃倫·巴菲特傳

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現在希望格雷厄姆和他巴菲特能成為一個有用的榜樣。他在某封信中說：

我認為，格雷厄姆—紐曼公司、巴菲特夥伴公司和伯克希爾連續63年稱雄的事實，已經很好地證明了有效市場理論是愚蠢的……這三個組織經營的證券有幾百種之多……我們無須挖掘什麼內幕訊息……我們只是根據完全公開的資訊來經營的……

最令巴菲特痛苦的背叛是格雷厄姆在生命最後階段非常懷疑分析是否還有必要，因為當時對股票的研究已經很充分了。他在去世前不久的1976年對一位採訪者說：

我不再提倡為尋找有價值的機會而進行技術複雜的風險分析。它在40年前，當我們剛剛出版了《格雷厄姆和多德》時是有價值的。現在形勢不同了……

由於格雷厄姆在6個月前也強烈抨擊了所謂的“隨機性”，特別是有效價格的觀點，人們只能認為他的觀點在理論上仍是無效的。但他懷疑人們能

否利用它。巴菲特從未指責格雷厄姆的不忠實，他總是儘量把他往好處想。

格雷厄姆紙上談兵的本領也的確比投資強。

與他相反，巴菲特和學者們都不喜歡模稜兩可的理論。巴菲特說，經濟學家們認為這種理論是“神聖不可侵犯的”。目前被廣泛使用的課本——理查德。布拉裡和斯圖亞達。麥亞編的《企業財務原理》也無人懷疑其正確性。

作者說“發現了”有效市場原理，就好像居里夫人發現了自然存在的鐳一樣。

他們到處鼓吹：“在有效市場中價格是讓人完全放心的。它提供了每種證券的所有有用資訊。”人們會想象一個殘酷的交易商該怎麼看待這種描述下的理想股票市場。布拉裡和麥亞描述的交易人一直很�