1小時改變你的股市人生:股市贏家(節選)

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5年7月啟動以來，一年半的時間內，美元兌人民幣匯率從1：一路升至1：。與此同時，在這18個月裡，衡量中國股市狀況的上證指數從1000點以下，跳升到現今3000餘點的高峰。很多人看似突如其來的牛市，實則股市本身的執行格局背後有著金融市場客觀經濟規律的支撐。

從人民幣的升值預期空間和升值狀況分析，人民幣依舊有強烈的升值潛力，未來15到20年裡，人民幣進一步升值的大趨勢不可避免。2008年我國將要召開奧運會，以此為契機判斷，人民幣匯率制度改革即使沒有時間表，人民幣自由兌換的呼聲也將逐步高漲。在人民幣升值達成共識的情況下，升值速度加快的預期可能將進一步推進中國股市再創新高。

資本市場在中國經濟中的地位

證券化率（證券總值與GDP之比）是衡量一個國家或地區證券市場發育程度的重要指標。根據世界上發展中國家一般水平，股市佔GDP的比重都在80％以上，發達國家就更高。

由於過去中國股市不景氣，2000年以來，持續六年，證券化率都一直處於下降通道。以2006年為拐點，伴隨著中國證券市場Ａ股市值的大發展，中國經濟的證券化率得到強勁恢復，2007年年初，這個數字達到50％左右，成為中國證券市場發展史上新的里程碑。

但與一些成熟市場相比，滬深兩市總市值佔GDP的比例仍然偏低。目前全球股票市場總市值與GDP的平均比例約為92％，而美國、英國和日本等的股市市值佔各自GDP的比例均超過100％，韓國和印度也分別達到約88％和70％。

可以看到，滬深兩市的發展空間仍然廣闊，而且此前的六年已經蓄積了非常龐大的上漲勢能。隨著未來一批大藍籌公司陸續迴歸A股市場，可以預見，滬深兩市在國民經濟中的影響力正在與日俱增，股票市值佔GDP的比例也將穩步提高，股市作為“經濟晴雨表”的功能正在不斷加強。當證券化率達到80％左右的時候，當證券總市值增長到30－40萬億的時候，中國股市將真正成為一個舉足輕重的市場。

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第二節 未來是大牛市嗎？（3）

上市公司的價值在成長嗎？

過去五年，中國經濟一直保持9－10％的高速增長，而上市公司作為中國經濟的優秀代表群體，他們的盈利水平在過去的三、四年之間一直保持高達20％的平均年增長率，有些藍籌企業的盈利增長水平甚至更高。

可以說，上市公司的基本面是在不斷成長，然而，上市公司業績的這種增長卻沒有完全反映到股價上。投資者對上市公司較低的預期和估值，很大程度上來自於中國資本市場歷史性的制度性缺陷，比如，股權分置問題，資訊透明度問題、中小股東利益侵害問題等等。所以，這個時候，上市公司的業績雖然在增長，但對於二級市場上的投資者來講，上市公司的價值並不具有足夠的吸引力。

從06年開始，隨著股權分置改革的程序，證券市場遺留的很多問題逐漸得到�