一個投資高手的炒股心得

第10部分 (第1/4頁)

16　新股申購的提高中籤。。。

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一、IPO改革後重啟，為中小投資者提供了提高中籤率的機會，IPO新政中，最具技術性誘惑的，莫過於“合理設定單一網上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網上發行股數的千分之一”這一條款的限制。一般而言，這被視為是削弱機構資金優勢、向中小投資者傾斜的政策。以“桂林三金”上網申購為標誌，IPO重啟後，“新股申購”將迎來新一輪的熱潮。筆者將對“新股申購”策略及提高中籤率談談自己經驗：

首先、新股發行新規指出：“發行人及其主承銷商應當根據發行規模和市場情況，合理設定單一網上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網上發行股數的千分之一。單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股。每隻新股發行，每一證券賬戶只能申購一次。證券賬戶註冊資料中‘賬戶持有人名稱’相同且‘有效身份證明檔案號碼’相同的多個證券賬戶參與同一只新股申購的，以及同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以交易所交易系統確認的該投資者的第一筆申購為有效申購，其餘申購均為無效申購”。透過對過往新股平均發行規模的統計，並考慮到上述“千分之一”的限制，對於大資金而言，如果有多個證券賬戶參與網上申購，建議單個賬戶分配50…150萬元資金為宜。

其次；計算一下確保中1籤所需的打新股資金。計算公式如下：打新股中1籤所需的資金=1籤股數×發行股價/中籤率，滬市1籤是1000股，深市是500股。從確保中1籤所需要的資金量來看，理論上看；滬市打新股所需的最高資金為光大證券471萬元，最低為中國中冶35萬元，平均資金為60萬元左右。深市打新股所需的最高資金為信立泰1257萬元，最低為博深工具50萬元，平均資金為530萬元。由於深市是中小盤股，上市首日漲幅普遍高於滬市，因而受到了大量資金的熱切追捧，從而造成深市打新股所需資金（530萬元）要遠遠高於滬市（60萬元）。

再次；IPO重啟後新股申購收益預測：目前已有56家企業的新股發行方案稽核透過，這些發行股本總計達144億股；另有300家企業在排隊等待過會。加上創業板；預計2009年間每月可能有10——15家企業實施IPO，月均融資規模可能在400——800億元間。目前A股市場的PE均值為23倍左右，已經不同於2006…2007年牛市時的市場高PE。由於股票估值中樞的下滑，新股上市後的首日漲幅均值也可能隨之下滑，進而影響打新的收益率。另外，中籤率以及新股發行頻率等因素的變化，也直接影響新股申購的收益率。

綜合考慮各種因素（二級市場狀況、中籤率、首日漲幅、新股發行頻率等），以2009年新股申購的年化收益率約為基準，也遠遠超過銀行一年期存款利率。可以看出，IPO重啟後的打新股，依舊是一種風險較小、收益穩健的投資方式。

二、打新股也並非完全是保賺不賠的。筆者參與搖新股已有十多年的經歷；在提高搖新中籤率和風險控制方面有五招心得：1、搖新股要看大勢。歷來新股發行價大都是參照A股二級市場現階段大盤股與中小盤股平均市盈率；例如三金藥業17。80元的發行價就是基本按照市場平均33倍的市盈率確定的。在行情火暴或大盤步入上升通道時；搖新——中籤——上市套現成為一種無風險收益；而一旦趨勢逆轉；拐頭向下；很多新股特別是大盤股；上市首日可能會跌破發行價；例如中國中冶等；遇到這種情況；在指數高位；以高價申購新股；就要多留個心眼。2、合資搖新股。散戶資金量小；不妨把家人和親朋好友的資金集中在一個賬戶上；用足申購上限份額；中籤機率會大大提高。中籤新股上市後的收益；可按各自出資多少進行分攤；雖然收益低些；總比中不上好。3、一天內如有多隻新股發行；專打一隻。如果當天同時有多隻新股發行；將資金分散各申購一部分；還不如集中優勢專打一隻流通市值最大的新股；中籤機率會較大。雖然上市首日漲幅可能相對其他新股小些；但總有些收益。4、如一週連發數只新股；就打後一隻。在申購資金凍結期間內；遇上有幾隻新股連續發行；儘量參與最後那隻；因為前幾隻申購資金已被大量凍結；打後者；中籤機率稍高。5、：選擇好下單時間。申購新股儘量避開當日開盤與收盤的前後半個小時；因為這避開了大家集中下單的時間；中籤機會要多得多。

16　新股