"股盲"如何成"股精"

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再如2000年2月14日，滬指暴漲140點，而成交量只有256．84億元。比其前一個交易日成交量225．48億元放大不過兩成，這種股指升幅劇增而成交量升幅較小的現象也違背了上述量價關係規律中的同步增長規律，因而導致了滬指此後近一個月的大幅震盪調整。

2、成交量的峰值和股價峰值相伴而生，前者在先，後者居後。如果市場牛市波段的形態是先慢後快，則成交量峰值出現之後會立即出現股指的峰值（頂部），反之，如果牛市波段的形態是先快後慢，則成交量峰值出現之後，股指的峰值（頂部）相隔一段時間之後才會出現。如2000年1、2月間的牛市波段為先慢後快型，2月17日，滬指創下1770點高位，成交量放大到499．13億元的天量，成交量的峰值與股指的峰值幾乎是同時出現。而1998年3月末至6月初的牛市波段是先快後慢型，成交量的峰值在4月9日（124．92億元）就已經出現，而股指的峰值（頂部）1422點1998年6月4日才出現，相隔了40個交易日。

上述量價規律不僅是我們研判股市執行趨勢的有效法則，而且還是我們透視個股莊家動作的法寶，例如某一個股持續縮量上漲或某一個股持續縮量下跌過程中突然有成交量放大的現象，都說明違反了價升量增或價跌量減的規律，因而必為莊家所為，值得關注。

四、根據大勢炒股票

（一）、股市由多頭轉入空頭的判斷

以上我們分析了判斷大勢的幾個方面，在實際運用時要通盤考慮，綜合分析。一般來說，股票的走勢要快於經濟對市場的影響，也就是說股市會提前做出反應。相反，政策導向要落後於市場走勢，市場走勢有一個向前的慣性，但終究要與政策的導向相一致。基於這些特點，在分析與判斷大勢時從幾個側面綜合考慮，才能得出正確的結論。

在股市裡，成功與失敗的區別，在很大程度上就取決於對大勢性質的正確判斷。如果是多頭市場，股價將持續而全面地漲升，並且會一底高於一底，一峰高於一峰。此時積極買進股票，必有豐厚回報。但是如果是空頭市場，股價會一波比一波低，猶如雪崩之勢，使人難以招架，如果此前投資者沒有抽身退出，此時則必然套牢，虧損累累。而多頭市場與空頭市場又沒有明確的標誌，更沒有截然的界限，多頭市場的末期往往就是空頭市場的初期，而空頭市場的末期往往又是多頭市場的初期。顯然，如果是從空頭市場轉入多頭市場，投資者縱使踏空，也沒有什麼損失；而如果多頭市場轉入空頭市場，剛剛還沉浸在股市暴漲的興奮和狂熱之中的投資者，則無一例外地會被推進一個深不可測的冰窟，不割肉就套牢。許多人在多頭市場賺得盤滿缽滿，卻在空頭市場裡灰飛煙滅。由此說明，作為投資者，一個非常重要的功力就是要能準確地判斷股市是否由多頭市場轉入了空頭市場。這方面沒有什麼公式定律可查，但根據國外投資專家的研究分析，有下列徵兆可供參考：

1、根據政府有關部門所釋出的各項經濟指標與景氣對策訊號，分析經濟成長是否趨於衰退。如政府有關部門發表的經濟成長預測、工業生產月增率、失業率等指標。倘若經濟呈現衰退跡象，股市便缺實力支撐，縱有所謂“資金行情”，亦難望其持久。

第一章 如何看大勢（12）

2、通貨膨脹有無上升趨勢。通貨膨脹不僅使企業因物價與工資上升，成本升高，同時也使多數低收入與固定收入者的購買力降低，間接也會影響企業獲利。固然通貨膨脹初期，企業因擁有低價庫存原料與成品以及房地產等優勢可保贏利不衰，甚且有過之，但畢竟為時甚短。一旦通脹惡化，股市必然陷於空頭走勢。

3、利率是否大幅揚升。如果通貨膨脹持續上升，政府為安定民生，遏阻金融投機，必採取緊縮金融措施，迫使利率上升。利率上升，企業經營成本上揚，獲利能力相對削弱，對股市有不利影響。

4、房地產景氣是否呈現衰退。通常房地產景氣與股市盛衰幾近同步執行。若是房地產景氣活絡，股市亦必活絡，反之，若房地產景氣呈現衰退，則股市亦難保繁榮。

5、股市是否出現非理性的暴漲。股市一旦出現非理性的暴漲，必有幾項特色：一是多數股票市盈率偏高，與上市公司實際獲利能力顯然不相稱；二是小型股、投機股股價連續飆升；三是價漲量縮，甚至呈現無量上漲；四是股市裡人潮洶湧，充滿樂觀氣氛，顯示股市“過熱”；五是各項技術分析指標顯示股市嚴重“超買”。檢討過去每次