"股盲"如何成"股精"

第21部分 (第1/4頁)

產率和競爭力不同，也會影響到企業產品的銷售及盈利水準，使投資收益發生差異。

根據以上三個方面的分析，證券界普遍認可目前的熱點行業是通訊、汽車、生物製藥、房地產、特種資源等。

（二）、盈利能力的考察

對上市公司質地的分析可以分成兩個方面，即基本素質分析和財務狀況分析。投資者一般可以從企業的中報和年報獲取這些資訊，是新股的話還可以研究它的招股說明書，從這些檔案中找到這些內容，那麼一家上市公司的微觀定位也就###不離十了。

公司的基本素質分析又可以細分為以下三個部分：競爭地位的分析、盈利能力及成長性分析和經營管理能力的分析。競爭地位的分析包括以下一些內容：企業的技術水平、企業的管理水平、市場開拓能力和市場佔有率、資本與規模效益、專案儲備和新產品的開發等等。盈利能力的考察和成長性分析我們已在第二章中進行了專門介紹，在此不再重複。

（三）、公司經營水平的考察

一個公司的經營管理能力對公司的存在與發展、成功與失敗，非常重要。經營水平與管理能力分析包括各層管理人員素質和能力考察、經營效率考核、內部調控機構的效率、人事管理效率以及生產排程效率的評估。

當然，公司管理工作是一種人類智慧的無形發揮和反映，看不見，摸不著，要考查其綜合的品質高低，確實不是一件容易的事情，尤其是中小投資者，根本沒有可能像某些基金一樣深入到上市公司去進行調研考察，但這並不意味著中小投資者就不能瞭解到上市公司的經營管理能力。實際上，我們可以從一些側面進行研究分析。比如公司經的營管理能力，最終都必然會由財務效果如銷售量和盈利額等數量指標綜合地表現出來，我們可以根據這些財務效果瞭解公司的經營管理能力；其次，我們還可以看公司決策層和上層管理人員的穩定性，如果這些人員變動過繁，則可能造成公司的方針決策多變，工作成敗的責任難以分清，經營工作易脫節，效率可能受到影響，投資者需要謹慎對待。

根據股票的投資價值選股

（一）、透過市盈率分析

第四章 選股技巧（7）

股票價值投資分析方法就是要正確估計個股的內在價值。價值投資分析的鼻祖是本傑明·格雷厄姆，他是20世紀美國最有影響的投資理論家。格雷厄姆的投資方法以企業本身的價值為基礎，認為只要股價低於企業的真正價值就行了。格氏認為市場遲早會認識到企業真正的價值而抬高股價，彌補它與實價之間的距離，這樣原先的投資者就能獲利。

價值投資的依據就是價值規律。價值規律是市場經濟的一條基本規律，即價格總是圍繞價值上下波動，當市場上某一東西的價格遠低於其價值時，價值規律的內在作用會拉動價格向上，反之，若某一商品的價格遠高於價值時，價值規律的內在作用又會拉動價格向下。根據這一原則，我們可以尋找到一些合適的股票和合適的買點。如某種股票看起來應值20元，但市價卻只有10元，它可能就是價值被低估了的股票，買入這種股票一般收益豐厚，而風險又不大。那麼如何發現這類具有實質價值的股票呢？

尋找實質價值股的一個最常用的方法，就是計算市盈率。市盈率是股票市價與每股稅後利潤之間的比率，計算公式為：市盈率＝股票價格／每股稅後利潤。透過分析市盈率，投資者可據此預期公司未來盈利的增長狀況以及投資的風險程度。市盈率之所以重要，在於它與獲利率有關，是盈餘獲利率的倒數。例如：市盈率為20倍，獲利率即為0．05，即5％。一般情況而言，選擇市盈率低的股票勝於市盈率高的股票，因為在大市上升階段，市盈率低的股票上升空間大；在大市下跌階段，市盈率低的股票風險小，翻本期短，對投資者較為有利。

採用市盈率選股要注意兩方面：第一，與市盈率的歷史比較。用同一股票目前的市盈率與過去數年的市盈率比較。例如，某股票現價是20元，其每股收益為1元，市盈率為20倍。現在將該股目前的高低價與過去數年的市盈率比較，如果目前的10倍市盈率接近或低於過去數年的低市盈率，則說明該股現價位可能偏低，反之則可能偏高。第二，成長性分析是運用市盈率的靈魂。要使市盈率成為選股工具，就必須與成長性結合起來。買股票時希望市盈率儘可能低只是基本價格便宜，從“物美價廉”的要求看，還應該考慮成長性這個“物美”的標準。低市盈率、高成長股是投資者最理想的選