中國股民必須懂得的60個問題:從新手到高手

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，是公司賴以獲得收入和利潤的來源，也是設立行業進入壁壘的主要手段。

2。新產品

上市公司是否具有快於競爭對手推出新產品的能力是獲取更多市場份額的關鍵，能夠及時地推出滿足市場需求的產品，就能夠佔據市場主動，做大銷售規模，而這一切都會透過業績增長傳導到股票市場上，投資者會給這樣的公司以更高的估值，推升其股價。

3。人口分佈

人口分佈和結構的變化會潛移默化地給一些行業帶來根本性的影響。比如當人口進入老齡化時，社會上更多的消費會用在醫療保健、旅遊度假等方面，相關公司的業績表現就會好於其他行業的公司。所以，研究當前及未來人口結構變化會幫助投資者找到最適宜的投資方向。

由下至上法

純粹的由下至上選股方法，是不去關注當前及未來宏觀經濟的狀況怎樣，完全是根據技術方法，按照各種篩選指標進行公司和股票的選擇。其邏輯基礎是，一家本身質地非常優良的公司不論在怎樣的經濟狀況下都能創造出優於市場平均水平的回報。由下至上法在挑選黑馬股票上有突出的優勢，因為大多數成為黑馬的股票都是被市場忽視、在一些細分行業裡脫穎而出的小公司。由下至上法的主要選股標準有：

1。潛在的市場規模

一家有核心競爭優勢的公司目前的營收規模不大沒關係，只要其所在的行業有足夠大的增長空間，投資者就可以判定其未來會發展到多大的規模。

2。市場份額

優秀的公司有能力不斷擴大其市場份額，並且有能力開發進入新的市場。

3。盈利能力

公司的收入和利潤增長率是驗證其競爭實力的最好指標，同時也要考慮利潤率情況，利潤率高的公司才能保持長期的競爭優勢。

4。資產負債表

一張乾淨的資產負債表可以反映公司管理層的管理能力和水平，那些高負債和營運資金管理薄弱的公司就需要被剔除出去。

5。現金流

公司能夠產生充沛的自由現金流，表明其有能力在不需要額外的資本投入的情況下能夠實現規模的擴張，也反映了公司未來分紅的潛力。投資者在使用由下至上方法選股時要注意，每個行業的盈利能力、成長性等選股指標的標準是不同的，必須要用同類公司進行對比。比如一家高科技公司業績增長30％可能並不能算優秀，而一家鋼鐵公司業績增長10％就很突出了。儘管用這兩種方法，投資者都有可能找到表現良好的股票，但是最好能把這兩種方法融合起來。投資者可以先用由上至下法找出一些你感興趣的行業和股票，再用由下至上法的選股標準來優中選優，這樣就可以避免單純用由下至上法在上千只股票池中選股而消耗巨大精力了。

如何使用PEG指標來選股

用PEG指標選股的好處就是將市盈率和公司業績成長性對比起來看，其中的關鍵是要對公司的業績作出準確的預期。投資者普遍習慣於使用市盈率來評估股票的價值，但是，當遇到一些極端情況時，市盈率的可操作性就有侷限，比如市場上有許多遠高於股市平均市盈率水平，甚至高達上百倍市盈率的股票，此時就無法用市盈率來評估這類股票的價值。但如果將市盈率和公司業績成長性相對比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投資者就不會覺得風險太大了，這就是PEG估值法。PEG雖然不像市盈率和市淨率使用得那樣普及，但同樣是非常重要的，在某些情況下，還是決定股價變動的決定性因素。所謂PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司未來3或5年的每股收益複合增長率。比如一隻股票當前的市盈率為20倍，其未來5年的預期每股收益複合增長率為20％，那麼這隻股票的PEG就是1。當PEG等於1時，表明市場賦予這隻股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性。如果PEG大於1，則這隻股票的價值就可能被高估，或市場認為這家公司的業績成長性會高於市場的預期。通常，那些成長型股票的PEG都會高於1，甚至在2以上，投資者願意給予其高估值，表明這家公司未來很有可能會保持業績的快速增長，這樣的股票就容易有超出想象的市盈率估值。當PEG小於1時，要麼是市場低估了這隻股票的價值，要麼是市場認為其業績成長性可能比預期的要差。通常價值型股票的PEG都會低於1，以反映低業績增長的預期。投資者需要注意的是，像其他財務指標一樣，PEG也不能單獨使用，必須要和其他指標結合起來，這裡最關鍵的