當大腦遇到金錢

第2部分 (第1/4頁)

地脆弱。不管你認為自己對投資的認識有多麼深不可測，或是多麼微不足道，要想成功抵達投資金融的極致境界，肯定還有很多我們需要了解的東西——包括我們自己。。readist讀家TXT書籍下載

第2章　理智與情感的較量難以走出的投資怪圈（1）為什麼我們總是經不住誘惑而投資於去年增長了123％　的基金？為什麼這個熱得發燙的數字緊緊抓住我們的眼球，以至於讓我們對基金的長期頹勢置若罔聞？

我們有必要認識自身的能力和弱點，只有這樣，才知道為什麼要剋制自己的情感，以及哪些東西是我們力所不能及的。

——貝內迪克特&#8226；斯賓諾莎荷蘭哲學家

如果你是池塘裡的一隻鴨子，由於暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘中的水。

——沃倫&#8226；巴菲特

為什麼股票一賣就漲

在紐約市，有一名叫克拉克&#8226；哈里斯的腸胃病醫生，在不久之前買進了一家農業和建築裝置公司的股票——CNH　Global　NV　。當有朋友問哈里斯為什麼認為這隻股票會上漲時，這位在購買股票前通常要做一番研究的醫生坦率承認，自己對這家位於荷蘭的公司幾乎一無所知。顯然，從來就沒有離開過大都市的哈里斯，既不瞭解農業拖拉機，也不知道乾草打包機，更不熟悉推土機或是鋤耕機。但不知道出於何種原因，他就是喜歡這隻股票。克拉克&#8226；哈里斯醫生的解釋是——自己的全名是克拉克&#8226；尼爾森&#8226；哈里斯（Clark　Nelson　Harris），而這家公司股票在證券交易所的交易程式碼也是CNH　，這恰好和自己名字的3　個首字母不謀而合。他不無欣喜地承認，這就是自己購買這家公司股票的原因。當朋友問是否還有其他什麼原因促使他做出這筆投資時，克拉克&#8226；哈里斯醫生的回答簡單明瞭：“我就是喜歡它，對它有種說不出的好感，沒有別的原因。”

在作出財務投資決策時，並不是只有腸胃病醫生才跟著感覺走。1999　年，電腦讀寫公司（puter　Literacy，　Inc。　）的股票在一個交易日內狂漲33％　，至於背後的原因，僅僅是公司名稱在這一年裡和瘋狂至極的。　聯絡到了一起。1989　年至1999　年期間，出現了一類特殊的股票，它們的市場業績居然比業內其他股票高出63　個百分點。究其原因，僅僅是因為這些股票的發行公司堂而皇之地把。　、　或Internet　放在自己的名字裡。

在波士頓凱爾特人隊（Boston　Celtics　，主場位於馬薩諸塞州波士頓市。球隊獲得過17　次總冠軍，位居NBA　球隊之冠。——譯者注）股份公開上市交易的那段時間裡，其股票價格基本不受新球館建成等重要經濟因素的影響，相反，股價的漲跌幾乎完全依賴於球隊在前一天晚上比賽的勝負結果。至少從短期來看，凱爾特人隊的股價並不取決於收入或是淨利潤等基本面因素，而是被球迷最關心的東西所左右，比如說昨天晚上的比分。

其他投資者對感覺的依賴，甚至比哈里斯醫生或是凱爾特人隊的球迷們更加嚴重。2002　年年底，一位交易商在解釋自己買進脆奶油甜甜圈公司（Krispy　Kreme　Doughnuts　Inc。　）股票原因的時候，在網上曾經直言不諱地說：“太不可思議了，我們老闆竟然以每個6　美元的價格為全公司買了300　多個甜甜圈。天哪，太美妙了！千萬不要用咖啡就著甜甜圈吃，那就糟蹋了這麼好吃的東西了。還是再買點股票吧。”談到奶油甜甜圈公司的股票，另一位投資者在網上論壇中大肆宣稱：“這隻股票肯定會直線飆升，因為他們的甜甜圈太好吃了。”

這些判斷的第一個共同點在於——它們都源於直覺。購買這些股票的投資者並沒有對投資進行研究分析，相反，他們只是在跟隨著自己的感覺、情緒或是預感。而第二個共同點則在於——他們都是錯誤的。自從克拉克&#8226；哈里斯醫生買進CNH　之後，該公司的業績就一直低於市場大盤，很多網際網路股票在1999　年至2002　年期間的跌幅竟然超過90％　。事實上，在休戰期，波士頓凱爾特人隊的股價甚至比賽季期間還要高，而脆奶油甜甜圈公司股票的下跌幅度則高達75％　，此時的甜甜圈和以前一樣酥脆可口。

但是這樣的思維模式絕不只屬於那