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次級債券支撐的擔保債務權證產品上虧損552億美元，並被美國銀行收購。美國股票市場的跌幅超過了世界貿易中心遭到襲擊後第一個交易日的水平。星期二，美聯儲宣佈向美國國際集團提供850億美元，以清償美國國際集團因為向華爾街銀行出售次級信用違約掉期產品而造成的虧損——其中最大的一筆是美國國際集團欠高盛的139億美元。如果加上美國國際集團已經以擔保形式支付給高盛的84億美元，高盛實際上已經把超過200億美元的次級抵押貸款債券風險轉移給了美國國際集團，這些最後或多或少都由美國的納稅人買了單。光這個事實本身就足以讓所有人去考慮這個東西還有多少擺在那裡，是誰在持有。
美聯儲和美國財政部竭盡所能安撫投資人，但是到星期三，沒有誰表現出鎮靜下來的樣子。美國最古老的貨幣市場基金ReservePrimaryFund宣佈，它在給雷曼兄弟的短期貸款上出現了巨大的虧損，投資人不可能拿回他們所有的錢，而且贖回被凍結了。貨幣市場不是現金——他們支付利息，因而承擔著風險，但是，直到這個時候，人們還把它們看成是現金。你甚至不能相信你的現金。在全球範圍內，企業開始把他們的資金撤出貨幣市場基金，短期利率出現巨幅波動，而在此之前，這種情況從來沒有出現過。道·瓊斯工業平均指數下跌了449點，到達4年以來的最低點，而大部分市場變動的新聞不再來自私營部門，而是來自官方。星期四上午6點50分，當丹尼到達的時候，他聽說英國的金融監管當局正在考慮禁止賣空，這個決定將會把對沖基金行業趕出交易領域，但是這種做法根本不能解釋現在所發生的事情。“整個世界正在以一種我在職業生涯中聞所未聞的方式爆發。”丹尼說。
前點合夥公司為這一時刻進行了堪稱完美的佈局。根據他們與投資者達成的協議，他們的基金可以以25％的淨值做空或者以50％的淨值做多股票市場，而總的頭寸不得超過200％。比如，對於他們所擁有的每1億美元的投資，他們可以淨做空2500萬美元，或者淨做多5000萬美元——而他們所有的賭注合併後不得超過2億美元。在協議中沒有任何有關信用違約掉期產品的內容，但是那已經不重要了。（“我們從來沒有說明怎麼把它加進來。”艾斯曼說。）他們在兩個月前的7月初，已經把手裡最後的合約賣給了格雷格·李普曼。他們現在已經是純粹的專業股票市場投資人了。
在那一刻，他們幾乎用盡了允許他們做空的全部額度，而且他們所有的賭注都是針對銀行，即那些崩潰得最快的企業。市場開市的那一分鐘，他們的贏利就高達1000萬美元。空頭在下跌，而多頭——主要是那些被從次級債市場擠出來的規模較小的銀行——跌幅小一點。丹尼應該感到高興：他們曾經認為應該發生的所有事情現在都發生了。然而，他卻高興不起來，他很焦慮。10點30分，交易開始後的一個小時內，所有金融股都呈自由落體狀，根本不分青紅皂白。“所有資訊都彙集到了我這裡，”他說，“按理說我應該知道怎麼處理這些資訊，但是價格變動得如此之快，我根本無法處理。我感覺那就像個黑洞，萬丈深淵。”
自從允許雷曼兄弟破產以來，已經過了4天，而且，崩盤最嚴重的後果現在已經能夠感覺到了。摩根士丹利和高盛的股票一洩如注，而且顯然，除了美國政府，誰也救不了它們。“這種情況這像一場大地震過後，”他說，“然後，沒過多久，海嘯又來了。”丹尼的交易是人對人進行的，但是這次的感覺更像是人對自然：合成擔保債務權證產品成了合成的自然災難。“通常情況下，你覺得你有能力控制你周圍邊的環境，”丹尼說，“你幹得不錯，因為你知道正在發生什麼。現在，我知道什麼或者不知道什麼已經無關緊要了。感覺早就被扔到窗子外面了。”
前點合夥公司擁有大約70種不同的賭注，壓在世界各地不同的股票市場上，全部都是針對金融機構的。丹尼試圖保持對所有這些賭注的控制，但是做不到。他們持有KeyBank的股票，而且賣空美國銀行的股票，這兩種做法都是他們以前從來沒有采取過的。“市場上沒有任何買單，”丹尼說，“根本就沒有市場。只有到了這個時候，我才意識到有一個比我們的投資組合更大的問題存在。跟基本面沒有任何關係。股票只是隨著人們的情緒和對政府行動的猜測上下波動。”縈繞在他心頭的擔憂是摩根士丹利可能會破產。他們的基金為摩根士丹利所有。他們幾乎跟摩根士丹利沒有任何關係。他們的做法和感覺沒有任何一點像摩根士丹利的員工——艾斯曼經
