越南"危機"

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早在2004年就曾對外宣稱要進軍東南亞的國內家電連鎖巨頭國美電器，因為越南危機而變得更加謹慎。國美電器董事長黃光裕說：“現在進去開店不早，20年後開也不晚。”實際上，國美海外開店計劃籌劃已久，2002年，國美就提出了國際化的發展戰略，當時還開出了一個海外開店的“五年規劃”，並先後在香港地區和澳門地區開設了多家分店。不難想象，如果不發生越南危機，國美電器是不會停止其在東南亞的擴張的，而緊鄰中國的越南也肯定是其下一步擴張的重點目標。

在越南發生危機之後，中國另一家汽車企業也表示：鑑於越南目前經濟形勢不穩，該公司將暫緩越南轎車合資規劃。該公司希望在“安全”地帶擴軍，該公司在伊朗組裝的轎車已經下線。至今，該公司已在超過5個國家和地區組裝銷售轎車，並擬在合適時機在海外成立合資公司。該公司海外事業部負責人用幸運的口氣說：“本來這個月我們就要正式投資了，沒想到越南經濟形勢突變。好在我們的錢還沒投出去。”

由於人力、地理等諸多方面的優勢，越南成為中國內地很多家電企業海外設廠的首選。然而，越南危機發生之後，多數企業對在越南設廠變得更加謹慎。已經在越南開設工廠的國內家電巨頭美的集團表示，已經意識到了越南金融危機對生產基地會造成一定程度的影響，美的內部目前正在溝通、協商此事，對造成的實質影響也將進行具體的評估。格蘭仕則表示，越南國內經濟惡化超過預期，通貨膨脹、越南盾貶值，現在去越南投資風險很大。因此他們將暫緩到越南投資設廠的計劃。

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國際投行的“大忽悠”

在當今世界，話語權非常重要。然而，話語權和定價權被國際投行和利益相關者控制，這已經成為新興市場國家的通病。在越南這次危機爆發之前，國際投行們曾把越南捧上了天，而危機之後又一致唱空，客觀上起到了推波助瀾的作用。有人稱越南本次危機是國際金融大鱷的又一次陰謀，其目的是“剪羊毛”。是不是陰謀也許只有他們自己心裡最清楚。然而，這些國際投行們變臉之快，能量之大，確實讓人們吃驚。

大摩為什麼能先知先覺

雖然，越南經濟近年來已經出現了一些問題，尤其是2008年以來，股市、樓市已經開始跳水，通貨膨脹也超過了兩位數。但是，並沒有引起國際社會和越南國內的關注。大家認為越南經濟依然很好，許多在前兩年踏空的外國資本，還在躍躍欲試，準備投向越南。關於越南本次危機的報道，首先是出自大摩的一份報告。

在大家還在關注美國次貸危機是否已經結束的時候，2008年5月28日，摩根士丹利發表了一份爆炸性的報告，首次指出越南存在貨幣危機，而此後多數關於越南出現危機的報道都引用了其中內容。這份報告指出，越南正面臨一場類似於1997年泰國泰銖的“貨幣危機”。原因是越南央行在國內通脹高企和外貿逆差擴大的情況下，仍讓越南盾幣值過於堅挺。

摩根士丹利駐香港分析師紐納姆在研究報告中認為，越南已經出現了很多釀成危機的基本因素，其中包括高估的貨幣幣值、經濟處於危險的失衡狀態以及偏低的外匯儲備。此外，12個月無本金交割遠期外匯交易顯示，交易員們正在押注越南盾兌美元未來一年會貶值39％。

……

在大摩報告發布之後，國際輿論迅即出現了一邊倒的局面，唱空越南之聲不絕於耳。6月4日，彭博社釋出題為《亞洲奇蹟再次面臨危險》的文章，其中描述和判斷反映了西方觀察家對越南乃至亞洲經濟的悲觀基調。“越南政府最近公佈的按年率計算的5月份通脹率達25�2％，為13年來最高水平。”“自去年11月以來，越南股市已累計下跌了55％。”　與此同時，標準普爾、惠譽、穆迪以及多家國際評級都下調了對越南經濟前景的預測。惠譽更是將越南的主權評級從“穩定”降至“負面”。

對於大摩為什麼會選擇這個時候釋出這樣的報告，期間有各種的說法。據說，摩根士丹利在越南國家統計局的資料公佈之前，就已經獲得了相關的CPI資料，否則他們不可能如此及時地釋出出這份報告。他們之所以選擇在5月27日以後才公開發表，是為了避免越南官方的指責，同時也能為自己的分析和觀點提供合理而強有力的資料支援。

在經濟全球化和資訊爆炸的時代，國際著名投行在經濟中扮演著越來越重要的角色，甚至發揮著市場指揮棒的作用。一方面，是由於國際投行擁有強大的