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你們的新書出爐,我注意到今年初中國經濟出版社出版也曾出版了《次貸危機》一書,併成為暢銷書,近年來你們為什麼要更多地關注和研究“危機”?
孫兆東:2007年初,美國次級抵押貸款公司出現資金鍊問題開始,作為金融業內研究人員,我們就敏銳認識到這或許就是一場風暴的開始,於是我們跟蹤研究了美國次級抵押貸款和次級債,並總結了其危機成因和經驗教訓,今年三月的兩會期間中國經濟出版社在全球首家推出了全面系統介紹美國《次貸危機》一書。
就在我們總結和評估“次貸危機”對發展中國家將會產生什麼樣影響時,我們又發現了越南,一個通貨膨脹快速上漲的新興市場,尤其是進入2008年5月,相繼傳來了越南金融市場波動的報道,於是我們把關注點放在了越南,跟蹤報道,深入研究,並於近日形成了《越南“危機”》這本書。
無論是《次貸危機》還是《越南“危機”》,事實上,當前,經濟全球化金融一體化不斷推進,世界經濟由於開放的加快,危機出現的頻率也在加快,從世界範圍看,一定程度已經打破了經濟危機和經濟週期存在的密切關係。
從近期的觀察和研究中我們認為有三點認識值得關注:首先,全球一體化是否導致了金融危機頻繁爆發: 1992年爆發了對沖基金阻擊下的英鎊危機,1994年12月爆發了“貨幣錯配”和“期限錯配”導致的墨西哥金融危機;1997到1998年發生了首先起於泰國的東亞金融危機,2002年阿根廷同樣出現“貨幣錯配”和“期限錯配”而爆發貨幣危機,2007年美國發生了又單一金融產品和其衍生產品爆發的次貸危機,2008年越南也出現了通貨膨脹下的貨幣危機。其次,在全球經濟處於波動階段,國家金融安全比經濟發展更為重要。三是,思則有備,前車為鑑,應未雨籌繆,防患未然。
記者:您認為越南“危機”的成因是什麼?
孫兆東:2008年初,我們的比鄰越南,由於通貨膨脹的加劇,越南從股票市場到外匯市場出現了大起大落,導致越南外匯儲備不足以支付外債和外逃資本,本幣(盾)急劇貶值,以致後來產生樓市大跌、股市腰斬、貨幣貶值、糧食搶購……最終導致了越南“危機”。
越南“危機”引發了人們一連串的思考:越南的通貨膨脹“堰塞湖”是否由美國的次貸地震引發的?越南的貨幣“危機”是否會誘發新的亞洲金融危機?新興市場國家的資本專案開放怎樣防範遊資和熱錢的風險?高通貨膨脹國家如何進行貨幣政策決策?越南“危機”對中國經濟的影響究竟如何?
總括起來,越南的困惑在於:經濟增長模式存在缺陷;金融開放步伐過快;宏觀調控處於被動;國際環境風雲突變;熱錢湧動來去無蹤;而研究報告又暗藏玄機。
記者:您認為越南“危機”對中國的借鑑意義是什麼?
孫兆東:我們認為,此次越南“危機”對新興市場國家的確具有重要的借鑑意義,其中有幾點啟示值得關注:一是應建立安全的金融防範體系;二是應加快轉型和經濟結構調整;三是要建立戰略聯盟和儲備體系;四是宏觀調控要有預見性和提前量;五是必須警惕國際機構“話語權”。
記者:請再談談《越南“危機”》這本書寫作過程和這本書的價值所在?
孫兆東:應中國經濟出版社之邀,我和張志前和塗俊兩位博士共同把我們的研究成果編著成《越南“危機”》一書。該書為讀者全景展示了全球性通貨膨脹的大背景下:越南“危機”的由來、越南面臨的經濟發展困惑、危機影響與走向、對中國的警示等等。此書還為讀者揭秘了鮮為人知的金融玄機,解讀了新興市場開放的煩惱和應對的措施……。
我們認為,越南這場“危機”如同是這個國家通貨膨脹的“堰塞湖”。透過對越南通貨膨脹“堰塞湖”形成、發展、搶險、治理等方面生動講述和專業解讀,這本書首次全面系統地診斷了越南危機由來,披露了危機產生的根源與成因,從越南危機的深刻教訓中,探索了宏觀經濟和貨幣政策的科學決策,讓讀者在瞭解越南貨幣危機故事的過程中,把握政府宏觀調控脈絡,洞悉越南20年革新開放歷程,為我們瞭解危機背後的秘密,並預知危機影響與走向提供了線索……。
通覽全書,你會感覺到像越南“危機”這樣的經濟危機發生,有其相似之處:其一是各種糟糕的事情同時發生;其二是人們在驚恐和慌亂中採取的反常行動。不管是政府、還是企業與個人,在危機中減少損失的最好辦法就是避