中國新股民實戰操作大全

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響，而宏觀經濟狀況或上市公司狀況則直接影響股票價格。

宏觀分析

匯率變動對股市的影響

外匯行情與股票價格有著密切的聯絡。一般來說，如果一個國家的貨幣是實行升值的基本方針，股價就會上漲，一旦其貨幣貶值，股價隨之下跌；所以外匯的行情會帶給股市很大影響。

在1987年10月全球股價暴跌風潮來臨之前，美國突然公佈預算赤字和外貿赤字，並聲稱要繼續調整美元匯率，從而導致了人們普遍對美國經濟和世界經濟前景產生了恐慌心理。伴隨其他原因，導致了這場股價暴跌風潮的形成。

在當代國際貿易迅速發展的潮流中，匯率對一個國家的經濟的影響越來越大，任何一國的經濟在不同程度上都受到匯率變動的影響。隨著我國的對外開放不斷深入，以及世界貿易的開放程度的不斷提高，我國股市受匯率的影響也會越來越顯著。

經濟週期對股市的影響

股市是反映國民經濟狀況的一個視窗，股市的興衰反過來也影響著國民經濟發展的好壞與快慢。但是，從根本上來說，國民經濟的發展決定著股市的發展，而不是相反。因此，國民經濟發展的狀況、對國民經濟發展有重要影響的一些因素都將對股市及股市中存在著的各種股票發生顯著作用。對這些作用，投資者和分析者必須做到了然於胸，不然，他們就沒法作出正確的投資決策。因此，分析宏觀經濟面對股市的影響，其意義十分重大。

在影響股價變動的市場因素中，宏觀經濟週期的變動，或稱景氣的變動，是最重要的因素之一，它對企業營運及股價的影響極大，是股市的大行情。因此經濟週期與股價的關聯性是投資者不能忽視的。

經濟週期包括衰退、危機、復甦和繁榮四個階段。一般說來，在經濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌；到危機時期，股價跌至最低點；而經濟復甦開始時，股價又會逐步上升；到繁榮時，股價則上漲至最高點。這種變動的具體原因是，當經濟開始衰退之後，企業的產品滯銷，利潤相應減少，促使企業減少產量，從而導致股息、紅利也隨之不斷減少，持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售，使股票價格下跌。當經濟衰退已經達到經濟危機時，整個經濟生活處於癱瘓狀況，大量的企業倒閉，股票持有者由於對形勢持悲觀態度而紛紛賣出手中的股票，從而使整個股市價格大跌，市場處於蕭條和混亂之中。經濟週期經過最低谷之後又出現緩慢復甦的勢頭，隨著經濟結構的調整，商品開始有一定的銷售量，企業又能開始給股東分發一些股息、紅利，股東慢慢覺得持股有利可圖，於是紛紛購買，使股價緩緩回升。當經濟由復甦達到繁榮階段時，企業的商品生產能力與產量大增，商品銷售狀況良好，企業開始大量盈利，股息、紅利相應增多，股票價格上漲至最高點。

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5股市的基本分析（2）

應當看到，經濟週期影響股價變動，但兩者的變動週期又不是完全同步的。通常的情況是，不管在經濟週期的哪一階段，股價變動總是比實際的經濟週期變動要領先一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在復甦之前股價已經回升；經濟週期未步入高峰階段時，股價已經見頂；經濟仍處於衰退期間，股市已開始從谷底回升。這是因為股市股價的漲落包含著投資者對經濟走勢變動的預期和投資者的心理反應等因素。

根據經濟迴圈週期來進行股票投資的策略選擇是：衰退期的投資策略以保本為主，投資者在此階段多采取持有現金（儲蓄存款）和短期存款證券等形式，避免衰退期的投資損失，以待經濟復甦時再適時進入股市；而在經濟繁榮期，大部分產業及公司經營狀況改善和盈利增加時，即使是不懂股市分析而盲目跟進的散戶，往往也能從股票投資中賺錢。

當然還有例外現象不時發生。例如，一般情況是企業收益有希望增加或由於企業擴大規模而希望增資的景氣時期，資金會大量流入股市。但卻出現蕭條時期資金不是從股市流走，而是流進股市，尤其在此期間，政府為了促進景氣而擴大財政支付，公司則因為裝置過剩，不會進行新的投資，因而擁有大量的閒置貨幣資金。一旦這些資金流入股市，則股市的買賣和價格上升就與企業收益無關，而是帶有一定的投機性。此外，投資股票除了要洞悉整個大市場趨勢外，還要了解不同種類的股票在不同市況中的表現，有的股票在上漲趨勢初期有優異的表現，如能源、機械、電子裝置等類的股票；有的卻能在下跌趨勢的末期發揮較強的抗跌