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初，四年夏，涼王馬隆使偽武威太守兀谷（注曰：兀，姓也，多在西地）將兵五萬，寇鳳翔，恆使李柯良將兵四萬逆之。遇於雀城（注曰：在鳳翔西北），柯良即結兵陳，先發制人，以騎突其左，兀谷救之，柯良親將輕騎襲其右，擾動敵陳，柯良疋馬單槍，貫穿兩軍，突如猛虎，遊若蒼龍，敵莫能當，遂大破之，柯良部眾，未追，還報於恆。
恆令柯良屯於雀，使使使涼，涼乞和，賠以貨廩，恆遂許，使柯良班師。歸，柯良問曰：“臣已破涼於雀，待大軍至，追亡逐北，未嘗不能僉有隴右，盍不擊之？”恆對曰：“皇兄縱馬於中原，所以無虞者，賴關中之兵糧，使秦涼既戰，若期年不克，所耗何多？故不宜曠日圖遠矣。”柯良拜服。
時關中凡年，供中原錢糧兵馬皆以萬計，帝每贊曰：“有是弟，掃清六合如卷席矣。”
五年，江河淮泗並洪，歲大飢，帝休兵賑災。
六年春，恆復入洛拜帝，帝嘉勞之，進爵聖王，邑萬戶，位在諸王之上，以九千歲稱之，並進劉停爵為明王，邑萬戶，位在諸王之上、聖王之下，以八千歲稱之。（注曰：斯後之文，則記管恆以聖王，劉停以明王）
夏，帝乘魏吳鬥兵於淮南，欲以明王為帥，以取徐州，典軍校尉郜芝密諫曰：“八千歲輕佻，不可獨軍以對袁善。”帝然之，遂使趙政、趙之揚守洛，以明王、韓豐為左右軍，告凌為前部，親征徐州。
度沂，大雨，塗濘，糧不能繼，進退維谷，帝以問諸將，韓豐曰：“今已度水，相距有許，可陽歸退，以誘敵逐，今敵次於丘，我與告將軍各將騎五千，緣丘拔之營，依山而擊其後，陛下反軍以戰，賊可破矣。”帝然之。
帝將兵陽退，賊將袁品悉軍逐之，韓豐、告凌遂潛軍緣丘拔其營，居高擊其後，帝亦回兵以戰，賊軍腹背受敵，亂，明王、告凌各奮力而戰，步騎挺進，大破賊軍，韓豐將騎橫絕敵眾，斬殺千計，賊遂奔走，或潰或降，乃大破之，斬首四萬，沂水為之朱。
袁善聞敗，降於士尚，士尚使軍七萬救之，帝知難克，徇東海而歸。前告凌中流矢，至是於塗歿，帝哀之，追威武侯。
七年，士尚使使入魏，媾和，又士尚與郝應言曰：“今北秦已奄破陳，具有海岱，前並內中原，天下諸州，其已有五（注曰：言曰益、雍、司、兗、青五州也，實徐州之北亦為秦有），若兩國不併力以擊之，恐必為所圖。”應然之，約共北寇於秦。
魏吳之事聞於任成，成問於別駕左玄曰：“今魏吳大兵寇秦，何為之？”玄對曰：“魏吳雖至，必不協，待關中兵至，以聖王之材、五州之力，郝應必不為敵，將軍今宜先師如洛，以立功勳。”成然之，將軍發洛（注曰：以助秦）。
七年夏，魏吳連兵四十萬鄉洛，帝議與群臣，兵部侍郎郜芝言曰：“今敵雖眾，而魏吳不能合，可乘其勞頓，挫其銳鋒，則其自瓦，不戰可退。”御史令方從益言曰：“不然。臣以為，敵勢眾，我不能卒敗，可堅壁清野，待敵深入，敵既遠來，內隙而糧遠，一戰可禽。”郜芝又言曰：“方御史之策，必使敵終臨洛下，不可御也。”帝謂曰：“今其鋒銳，未必可挫，亦堅壁以待。”芝乃言曰：“事大，亦召聖王來距。”帝然之，謀召王而未書。
後果如芝所料，吳雖回兵，魏承威徇克，直抵洛南，帝急召河南諸軍於洛，復書聖王，使將關中兵來援。聖王不日將兵至，帝問曰：“前日方召王弟將兵而至，何此速乎？”王對曰：“前聞皇兄內從益之言，洛必臨敵，故先自作，集兵東發，以是速至。”帝加之曰：“王弟神算也。”
魏軍既至，士卒二十萬，時洛內兵十萬，聖王將關中兵七萬，任成發軍五萬後至。郝應陳於城下，挑戰，聖王不應，既至戌時，王急令軍擊，時日懸於西北，魏軍不能前視，為王師所擊，王令趙之揚輕騎要其左翼，劉停甲兵鬥戰於中道，趙政虛師擾擊於右，魏軍遂潰，王親雷鼓，兵士奮昂，大破魏軍，斬首四五萬級。
郝應為明王所偪，棄軍百騎南遁，賴其將孫志收軍以保，復為要於趙政之騎，再棄軍百騎南遁，復賴孫志收軍以保，又為襲於趙之揚，又棄軍百騎南遁，又賴孫志收軍以保。既臨洛水，欲度，見水邊有石，刻曰：“大魏皇帝真英武，三棄王師旋南陽。”郝應嘆曰：“管恆非我輩之能當，今既知我從此南，不伏而縱我，一賴舊情，二欲使我與士尚相抗也，我若不平江南，無以與秦爭鋒於中原。”乃南度，歸南陽，遣使請和。帝答書曰：
“前日蒙兄錯聽士尚奸語，北來與朕戲於洛南，朕賴祖宗天地之靈，
