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民國時期，上海灘，燈紅酒綠，紙醉金迷。在這座繁華都市的一隅，有一家名叫“悅來閣”的風月場所。這裡夜夜笙歌，賓客往來不斷，而婉娘，便是這“悅來閣”中最負盛名的女子。
婉娘生得極美，一雙含情目，恰似兩汪清泉，顧盼間流露出無盡風情；身姿婀娜，舉手投足間皆是韻味。她琴棋書畫樣樣精通，每當她輕啟朱唇，唱起那婉轉的江南小調，總能讓臺下的賓客如痴如醉。
然而，在這風光無限的背後，婉孃的內心卻滿是孤寂與無奈。她本出生在江南的一個書香世家，自幼接受良好的教育，過著無憂無慮的生活。可命運弄人，一場突如其來的變故，讓她家破人亡。親人離散，走投無路的她，最終流落風塵。
這日，“悅來閣”依舊熱鬧非凡。富商巨賈、達官貴人云集於此，只為一睹婉孃的風采。婉娘在臺上唱罷一曲，臺下掌聲雷動，叫好聲此起彼伏。隨後，老鴇滿臉堆笑地將婉娘引到一間包間，裡面坐著一位身著長衫的年輕男子。
“這位是蘇公子，可是久仰婉孃的大名了。”老鴇笑著介紹道。
婉娘微微欠身，輕啟朱唇：“蘇公子，幸會。”
蘇沐塵起身回禮，目光落在婉娘身上，微微一怔。眼前的女子雖身處風塵，卻難掩那股清新脫俗的氣質，眼神中透著一絲淡淡的憂傷，讓他心生憐惜。
“婉娘姑娘的歌聲猶如天籟，今日一見，更是驚為天人。”蘇沐塵由衷地讚歎道。
婉娘嘴角泛起一絲苦笑，“蘇公子過獎了，不過是賣唱求生罷了。”
兩人交談起來，蘇沐塵發現婉娘不僅容貌出眾，而且才思敏捷，對詩詞歌賦有著獨特的見解。他不禁對婉娘越發感興趣，而婉娘也被蘇沐塵的儒雅風度和淵博學識所吸引。
此後，蘇沐塵成了“悅來閣”的常客。他每次來，都只為見婉娘一面，與她談詩論畫，傾訴心事。漸漸地，兩人之間萌生出一種別樣的情愫。
一個月色如水的夜晚，蘇沐塵和婉娘坐在閣樓上，望著窗外的明月。蘇沐塵輕輕握住婉孃的手，深情地說：“婉娘，你不該待在這種地方。等我攢夠了錢，一定贖你出去，帶你去過普通人的生活。”
婉娘眼中淚光閃爍，她靠在蘇沐塵的肩頭，哽咽著說：“沐塵，我等這一天很久了。可我怕……怕這只是一場夢，夢醒了，一切都沒了。”
蘇沐塵緊緊擁抱著婉娘，堅定地說：“不會的，這不是夢。相信我，我一定會給你幸福。”
然而，命運卻沒有放過這對有情人。一天，蘇沐塵回到家中，發現父親正臉色陰沉地坐在大廳。原來，蘇家的生意遭遇了重大危機，急需一筆鉅額資金來週轉。而唯一能幫助蘇家的，是一位軍閥的女兒。這位軍閥提出，只要蘇沐塵能娶他的女兒，便會出手相助。
蘇沐塵得知此事後，堅決反對。他對父親說：“爹，我已有心愛之人，非她不娶。”
蘇父怒目圓睜，“你心愛之人？不過是個風塵女子罷了！她能幫我們蘇家度過難關嗎？你若執意不肯，蘇家就完了！”
蘇沐塵陷入了痛苦的掙扎之中。他既不想違背自己對婉孃的承諾，又不能眼睜睜看著家族衰敗。最終，在家族責任和愛情之間，他選擇了前者。
他懷著無比沉痛的心情來到“悅來閣”，見到婉娘後，卻不知該如何開口。婉娘察覺到了他的異樣，關切地問：“沐塵，你怎麼了？是不是出什麼事了？”
蘇沐塵避開婉孃的目光，沉默許久後，艱難地說：“婉娘，我們……我們不能再在一起了。我要結婚了，對方是能幫我家解決危機的人。”
婉娘如遭雷擊，她不敢相信自己的耳朵。“沐塵，你說的是真的嗎？你忘了我們的誓言了嗎？”
蘇沐塵咬著牙，狠心說道：“忘了吧，我不過是逢場作戲罷了，你別太當真。”
婉孃的淚水奪眶而出，她一巴掌扇在蘇沐塵的臉上，“你騙我！你這個騙子！”
蘇沐塵強忍著心中的痛苦，轉身離去。他不敢回頭，怕看到婉娘傷心欲絕的模樣，自己會忍不住留下。
回到“悅來閣”的婉娘，整日以淚洗面。她把自己關在房間裡，不見任何人。老鴇見狀，又氣又急，可婉娘是“悅來閣”的招牌，她也不敢太過逼迫。
日子一天天過去，婉娘漸漸從痛苦中走了出來。她明白，生活還得繼續。為了活下去，她重新強顏歡笑，周旋於那些達官貴人之間。
然而，命運再次跟她開了個殘酷的玩笑。一天，一位軍閥來到“悅來閣”
