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圖4…5股票發行前重點考慮的三要素
作為上市公司，首先需要根據自己的經營狀況和專案進展情況來測算出大體需要多少錢，出讓多少比例的股權。但是錢並不是多多益善的，因為錢多了一旦花不出去，或者花出去了沒有合理回報，是無法向股東交代的。
在確定了籌多少錢的大前提下，公司開始選擇具體上市時機。公司的原則自然是希望以儘可能少的股票賣出儘可能多的錢來。因此，公司一般選在行情好，最有把握多賣些錢的時候出手。
新寶電器擬發行6800萬股，佔發行後總股本的比例為16�97％。廣東新寶由廣發證券擔任保薦機構，截至2006年底，其發行前每股淨資產1�43元，募資投向其蒸汽壓力型咖啡機、壓鑄型廚房電器等技改專案。該公司主要從事蒸汽熨斗、攪拌機、咖啡壺、開水器、麵包機等廚房小家電系列產品的研發、生產和銷售，是我國小家電製造行業的龍頭企業。目前主要經營模式是為其他品牌才廠商設計和製造產品，並由其貼牌銷售。
我們可以看出，該招股說明書沒有明確多少錢一股。因此，接下來的事，就需要根據公司本身的質地和當時市場的暢銷程度確定一個大體的初始的價格。這個價格由很多因素決定，如圖4…6所示。
這裡有必要對市盈率作一下解釋。市盈率是衡量股票價值的一個重要指標，是用股價除以每股的收益。換句話說，假設收益都分給投資者的話，需要多少年可以把本金收回來，它的單位是倍。比如40倍的市盈率就是說要40年才可以把本金收回來（這其實只是假設，實際上沒有哪家公司會40年中每年盈利都一樣的）。通常，市盈率越高，相對來說股價也越高，風險就大；而市盈率低，風險就相對小。
圖4…6決定股票價格的因素
不同板塊股票的市盈率是不一樣的。成長型的高些，而收入型和藍籌類的股票市盈率就要低些。此外，市場狀況也會影響市盈率：市場情況越好，市盈率越高，公司將獲得較高的發行價格；而市場低迷時，因為它們擔心股票不好賣，所以市盈率就要低些。
公司及其產品所處的生命週期也很重要，處於“蒸蒸日上”時當然能賣個好價錢。如果公司處於高速增長期，投資者對公司的未來發展和高回報充滿信心，公司股票將可以獲得較高的發行市盈率；但如果增長緩慢，自然難賣個好價錢。
最後一點和整體市場的股票供求有關，這和任何商品都是一樣的，多則便宜，少則貴。
一般而言，股票發行的程式大體如下，此程式一般會根據具體情況適時調整變化。如圖4…7所示。
圖4…7股票發行的程式
圖中的“網上”“網下”中的“網”指的是“交易系統網”。路演的目的主要有兩個：一是傳播發行資訊，吸引投資者；二是收集證券出售的價格、可募集規模等資訊。在路演過程中，與有購買該股票意向的投資者與承銷商（券商）進行廣泛商談。券商就可以根據反饋的資訊估算、修正擬發行股票的價格和數量。所有這些步驟其實都是圖4…8中的一級市場部分。
圖4…8股票一、二級市場
首先承銷商會在一級市場賣出股票，一級市場又叫發行市場。為了省事和提高效率，一般證券公司會先向那些大投資者配售。也就是說，一般情況下，證券公司是將機構投資者和散戶分開處理的，因為對於上市公司而言，兩者各有利弊。
機構投資者中有一部分是戰略投資者，但並不是任何機構都可以成為戰略投資者。它一般是與上市公司有關係的公司，比如：是其供貨商或者是兄弟單位等。其投資的目的也多種多樣，有的是為了保證對上市公司具有一定的影響力，以利於自身業務發展；有的就是看好這家公司的成長性，為了日後分紅或者增值。
機構投資者和普通投資者的比重，一般由證券公司事先確定好，通常分別採取“網下和網上申購相結合”的發行方式。有時，事先規定的比例也有可能臨時變動，這就是“回撥”機制。也就是說，機構投資者認購不踴躍，買的不多，還剩下一些股票，於是就拿去賣給一般投資者。趕上市場不好的時候，事先確定的股票賣不出去，作為承銷股票的證券公司日子就難過了。
證券承銷的具體方法主要有包銷和代銷兩種。此外，向社會公開發行證券的票面總值超過5000萬元的，應當由承銷團共同承銷。一般情況下，證券公司求著上市公司，因此
