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了維持匯率波動幅度，成員國無論順差還是逆差都必須積累一定量的美元儲備，特別是逆差國為此要犧牲本國的經濟目標。然而美國卻是例外，可以透過輸出美元彌補逆差。這種不對稱性造成了各國利益矛盾。
20世紀60年代以後，美國外匯收支逆差大量出現，黃金儲備大量外流，導致美元危機不斷髮生。1971年8月15日，當時的美國總統尼克松，不得不宣佈美元停止官價兌換黃金。此後，各國也紛紛實行浮動匯率制度。同年12月美國又宣佈美元對黃金貶值，1972年6月～1973年年初，美元又爆發兩次危機，同年3月12日美國政府再次將美元貶值。1974年4月1日起，國際協定上正式解除貨幣與黃金的固定關係，以美元為中心的佈雷頓森林體系徹底瓦解。
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第50節：直擊華爾街風暴2（50）
佈雷頓森林體系崩潰後，國際貨幣制度又一次陷於混亂，導致國際金融形勢動盪不安。1976年1月，國際貨幣基金組織“國際貨幣制度臨時委員會”在牙買加舉行會議，達成了著名的“牙買加協定”。同年4月，國際貨幣基金組織理事會透過《國際貨幣基金協定第二次修正案》，並於1978年4月1日正式生效，從而形成了新的國際貨幣制度牙買加體系。
但是，由於美國依然是經濟實力最強的國家，佈雷頓森林體系解體後的30年，美元主體地位“濤聲依舊”，仍然享有全球最高的聲譽，仍然是國際儲備貨幣的主體，仍然是國際信貸和計價結算的標準，仍然是國際清算的支付手段，沒有任何一種貨幣能取代它的地位。IMF公佈的資料顯示，2007年年底，美元外匯儲備佔比仍達63。9％。
二、美元氾濫發行的禍害
此次金融危機發源於美國，並席捲全球，其速度之快，破壞力之大，出乎多數人的預料。關於金融危機產生的原因，有專家指出，過度舉債消費的模式是釀成此次危機的深層次根源。長期以來，美國個人消費支出是推動美國經濟增長的主要動力。過度舉債消費給美國帶來了經濟繁榮，但這種繁榮不具備堅實的基礎，特別是考慮到美國國內儲蓄率已經降至極低水平，從1984年的10。08％降到1995年的4。6％，再降到2004～2007年的1。8％、…0。4％、…1％和…1。7％，其背後是一個巨大的債務泡沫。2007年美國居民、企業和政府未清償債務總額佔GDP的比重高達229。74％，其中居民負債比重為100。30％。因而當資產價格泡沫破滅，鉅額債務便浮出水面，並最終釀成了一場償付能力的危機。
回過頭來看，美國以消費和負債為支撐的經濟模式由來已久，從20世紀70年代開始愈演愈烈，這對於任何一個國家來說都是不可持續的。但如果結合當前國際貨幣體系的特點，這一現象就不難理解。當今美元本位體制與黃金本位體制最大的不同，就是美國可以透過無節制地印鈔進行對外支付，滿足國內消費，而無須承擔任何責任。與之相對應，其他發展中國家透過出口推動經濟的同時，換取了大量以美國國家信用為支撐的美元，隨後又將這些資金用於購買美國金融資產，形成了一個以貿易（實物）——金融（資本）為鏈條的全球大迴圈。
事實上，美元霸權地位確立後，為了促進經濟增長，美國政府採取“雙赤字”政策並大量發行貨幣。
“雙赤字”政策指的是財政赤字和外貿赤字：
第一，是鉅額的財政赤字
自佈雷頓森林體系崩潰的1973年以來，截至2008年，美國財政赤字累計總額高達5萬億美元。“9·11”後，美國為了軍事擴張而不斷增加財政支出，導致財政赤字急劇上升，2004、2005年財政赤字連續兩年超過4000億美元。
第二，是鉅額的外貿赤字（逆差）
1973～2007年，美國累計貿易赤字為7。5萬億美元，而其中2001～2007年為47748億美元，佔70。4％。
美政府一方面透過這種支付貿易逆差的方式，越來越大規模地向世界輸出美元，獲取鑄幣稅收益，另一方面又透過財政赤字的方式源源不斷地向國內輸入美元。美聯儲公佈的資料顯示，2001～2007年間，美國的廣義貨幣供給量環比增長11％，遠超過GDP增速。
財政和貿易兩大赤字使美國得以超經濟發行大量的美元貨幣。世界各國透過與美國的貿易順差形成外匯儲備和美元資金，再用外匯儲備和美元資金購
