索羅斯全傳

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米勒想獨立地操作，不想讓喬治·索羅斯監視著自己並反覆揣測自己的每一個行動。而索羅斯不想給德魯肯米勒過多的自由，他必須掌握這種自由，因此索羅斯企圖控制德魯肯米勒。

任何一個新僱員都不想與老闆發生衝突。因此，當索羅斯建議某事時，德魯肯米勒只是執行，德魯肯米勒為索羅斯所震懾，他常把索羅斯描繪成時代的最偉大的投資者。

但後來德魯肯米勒對索羅斯的讓步變成了索羅斯對德魯肯米勒的了。對於出自索羅斯之口的事情持異議這似乎大愚蠢，但德魯肯米勒不肯只作一名職員，他最後告訴索羅斯：“你不可能在一個廚房同時做兩分菜，這不可能。”索羅斯答應讓步，但實際上卻沒有任何變化發生。德魯肯米勒採取的逆來順受態度是暫時的，於是1989年8月，在德魯肯米勒加入量子公司後近一年，兩個人發生了第一次公開的爭吵。

德魯肯米勒獨自在債券市場取得了一個份額，而索羅斯沒與德魯肯米勒商量又把這些債券賣掉了，這是索羅斯第一次揹著德魯肯米勒所做的事。

德魯肯米勒憤怒了，兩個人互相爭吵著，最後索羅斯冷靜下來，答應他將與德魯肯米勒保持一定距離，不再幹擾他。

索羅斯知道，他和德魯肯米勒度過了這些令人難堪的時期。

“開始，他發現很難為我工作。雖然我給了他很大權力，但他仍為我的存在而感到受壓抑，因此他感到他工作得不加入我的公司之前那樣好。”

索羅斯能適應這樣的安排？德魯肯米勒心存疑慮，索羅斯以前曾沒采取過低姿態，現在他為什麼要開始新的篇章？

但隨後的幾個月，在1989年下半年，德魯肯米勒碰到了好運。

此時，東歐發生了鉅變。11月柏林牆倒塌，索羅斯天天追綜東歐所發生的事件，他說1989年夏季，我就告訴斯但萊他必須全面負責基金的管理，從那時起我們沒有一點難處，我成了教練，而他成了參賽者，我們的操作提高了……

沒有索羅斯干預，在相信柏林牆倒塌後德國馬克將堅挺的基礎上，德魯肯米勒為量子投資做了他的第一筆大生意。雖然看不到索羅斯，但德魯肯米勒腦中卻留有索羅斯的印象，他想起了《點石成金》，特別是索羅斯關於貨幣的理論。其中一部分就是隨著一個擴張性的財政政策和貨幣緊縮政策出現的同時，又出現了巨大的財政赤字，那麼，一個國家貨幣值將上升，現在正是在德國馬克上下賭注的最佳時機。

實際中，索羅斯的理論與現實截然不同。在柏林牆倒塌後的兩天，馬克貶值了，人們相信財政赤字將增大，而這對德國貨幣將形成傷害。雖然如此，德魯肯米勒仍遵從索羅斯的建議，在以後幾天內在貨幣市場投入了20億美元的份額，獲得了巨大的收益。

他也相信日經指數上漲太高了，日本銀行正在執行緊縮貨幣的政策，德魯肯米勒於1989年下半年賣空了日本股票，這對量子公司又是一次幸運。

第二節　小試牛刀

80年代後期，美國的借貸風氣極大地幫助了大集團投資者如索羅斯和德魯肯米勒。

1989年下半年一開始，短期利率收益變得低於長期利率。《格蘭特利率觀察家》主編詹姆士·格蘭特解釋說：“因為你能以3。5％利率借貸，併購買能給你帶來5。5％　利潤的政府債券。要是延長你的交易，這微不足道的兩個百分點就能獲得巨大的收益。”

理論上“微不足道的兩個百分點”適用於任何人，投機交易集團也有方法充分利用這一機會。格蘭特評論說：“投機交易集團有那種平衡單准許他們抵押貨款，你和我不能像他們那樣借出10億美元的錢……”

“過去幾年發生的事情所不同的是個人合夥能並且一直在持續借貸。如果你開始有10億美元資本，你就能借到許多錢……好！如果你用10億美元，或50億美元來做，你所能做的就是在早晨顯示你的財富價值！……這種商業氣候適合投機，適合大規模的投機。

早在1991年，德魯肯米勒就在美國和日本貨幣市場取得了30億美元的短期份額。在美國和世界的債券市場，他也取得了一個巨大的短期份額。有人認為1991年前兩週，一旦美國攻擊伊拉克，市場將嚴重下跌。

德魯肯米勒不同意這種認識，他把量子公司的期貨買賣份額從短期轉到了長期，他保留了在股票特別是銀行和不動產的較大的短期份額。到戰爭爆發，量子投資公司的市場份額全部是長期的。結果證明，德魯肯米勒的預測是正確的，儘管到