夢幻天書提示您：看後求收藏（奇妙書庫www.qmshu.tw），接著再看更方便。
風險通常是與利率水平成正比的，小明的信譽越差，賴賬的可能性越大，小彥所需要的風險報酬就越高，即索要的利息就越多。這也是市場上信譽很高的債券如我們的政府債券會比資信相對較低的公司債券利率低的原因。當然，存銀行是最安全的，因此，把錢借給銀行相對於把錢借給其他市場主體要低得多。
對於利率期限結構，不同的理論有不同的說法。
如果小彥認為小明借錢期限越長，他就應該補償自己越多的利息，因為這就代表自己長期內沒有流動現金，那麼，小彥所適用的就是流動偏好理論。這種理論認為長期的利率水平應該高於短期利率水平，因為長期借出資金時人們在某種程度上犧牲了流動性，因而要求得到補償。
如果小彥只是根據預期，覺得以後利率水平會上升，因而要小明支付高利率的話，他就適用於預期理論，該理論認為，如果人們預期利率會上升，長期利率就會高於短期利率；但當經濟週期從高漲、繁榮即將過渡到衰退時如果人們預期利率保持不變，那麼長期和短期利率相等；如果在經濟衰退初期人們預期未來利率會下降，那麼反而長期利率水平會比較低。
如果小明借錢3年，小彥撇開其他期限的利率水平，只是看3年資金的供求關係的話，那就是市場分隔理論，它是說因為人們有不同的期限偏好，所以長期、中期、短期債券有不同的供給和需求，從而形成不同的市場，他們之間不能互相替代，根據供求量的不同，他們的利率不相同。
第二章 投資經濟學：人生理財的必備學問（8）
在現實中，期限結構的每日變動似乎與市場分隔理論一致，而長期的變動則更符合預期理論和流動偏好理論。
現值——明天的100元不等於今天的100元
＊ 現值與淨現值
＊ 投資決策
＊ 資產定價
現值與淨現值
一個剛剛畢業的年輕人和他的主管，當然是主管工資高，但我們能斷定這個年輕人比不上他的主管嗎？不能，因為我們會把目光放長遠，看到未來，那時候說不定年輕人厲害多了。人們在考慮一件現在的事情或作出一個決策時常常會結合它們對將來造成的影響，如10年後賺的100元能相當於現在的多少呢？當然不會是簡單的100元，因為現在的100元放銀行10年後本息和也會超過100元（沒有惡性通貨膨脹時）。曾經，美國加利福尼亞州政府透過廣告宣稱它有一項彩票的獎金為100萬美元。但那並不是獎金的真正價值。事實上，當你得獎後，加利福尼亞州政府只是承諾在20年內每年付款5萬美元。如果貼現率是10％且第一筆賬及時到戶，則該獎金的現值只有美元。
那麼，依據現值的這種意義，它是如何定義的呢？
根據現值，我們還可以知道淨現值的意義。比如；前面所說加利福尼亞州政府所發的彩票，你算出來了中獎後它的現值其實是46824�6元，可是如果某人為了中頭獎而買下了接近一半數量的彩票，花費了5萬元，其實他就是虧損了。因此，只是看現值是不夠的，這時候我們就要用現值減去現在所付的成本得到淨現值來判斷我們的決策。當然，如果成本不是現在付的，如成本是隨著每次付款5萬美元時要交1萬美元的稅，那麼，我們就不能直接用收入的現值減去10000×20美元，而也要用同樣的辦法算出成本的現值，然後用兩者的現值相減從而得到淨現值。
投資決策
淨現值法主要是用來評價方案優劣從而進行投資決策的一種方法。淨現值大於零則方案可行，且淨現值越大，方案越優，投資效益越好。
比如，仁和企業面臨著幾種投資方案，它們分別能帶來收益和需要付出成本如下：a方案需要仁和企業在第一年買來固定資產為一臺大機器，花費800元，這臺機器每年可以帶來固定收入200元，持續5年，5年末機器報廢，一文不值；b方案需要自己新建這臺大機器，第一年付出400元，第二年付出400元，機器也可以用5年，每年帶來收入200元，5年末留下來的廢品不值錢；c方案是向其他企業租借機器5年，每年租借費是60元，可以帶來收入100元，也就是每年可以淨賺40元。那麼，這三種方案哪個比較好呢？乍看之下，確實不像數字1和2誰大的問題，那麼一目瞭然，但也許你盤算之後發現，正好各種方案的數字算出來都是5年賺了200元，即對於a來說，200×5…800=200；對於b則為，5×200…400…
